高管学历特征与企业环保投资行为实证研究

邓彦 潘星玫 刘思

【摘 要】 文章基于高层梯队理论和委托代理理论，以2008—2018年我国A股上市公司为研究样本，实证检验了高管学历特征对企业环保投资行为的影响以及高管激励机制、产权性质对这一影响的调节作用。研究结果表明：高管学历层次越高，企业环保投资力度越大。进一步分析后发现，高管激励机制对高管学历特征与企业环保投资行为间的关系没有显著的调节效应。同时，相对于非国有企业，国有企业高管学历特征对企业环保投资行为的作用更加显著。研究深化和丰富了企业环保投资行为影响因素的文献，也为企业管理人员选拔任用及更好地实现绿色发展、打赢蓝天保卫战提供了理论依据。

【关键词】 高管学历特征; 环保投资; 高管激励; 产权性质

【中图分类号】 F276.6  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2021）06-0102-07

一、引言

2015年，新版《中华人民共和国环境保护法》完成修订正式实施，标志着环境问题已经成为关系我国社会、经济可持续发展的核心问题之一。在环境保护立法、监督力度日益加大的背景下，仅2019年上半年，环保部通报的环境行政处罚案件就超过10 000件。根据“谁污染谁治理”的环境保护基本原则，作为自然资源消耗利用大户，企业理应承担提高资源利用效率、防止生态环境污染的大部分责任[ 1 ]，对许多非环保产业企业而言，环保投资也已经成为影响企业可持续发展的重要管理决策问题。

环保投资属于非经济性投资项目，有投资大、风险高、见效慢的特点[ 2 ]，既属于企业治理范畴又属于资本投资范畴[ 3 ]。……