资产分拆一步好棋？

资产分拆对于石油巨头而言不是那么简单，传统业务产生的现金流将为转型投资提供资金。不同业务之间的协同，对增加公司投资回报和减少风险很有必要。

徐东专栏

供职于中石油规划总院，长期从事能源经济、公司战略、经济评价和资产并购

近期，国际石油公司普遍成立了高级别、跨部门的气候应对组织和管理机构。道达尔在董事会下设综合战略与气候部并成立了气候能源管理委员会，壳牌、英国石油、埃尼及斯伦贝谢等石油公司也在能源转型中持续优化重塑业务组织架构。能源转型压力，是否会引发欧洲一体化石油公司组织架构的大幅剧变呢？

近日，第三点对冲基金（Third Point LLC）全力说服壳牌开展业务组织架构重塑方面的测试，意欲将上游、炼油、化工等传统业务与成长中的LNG、可再生能源及市场营销等业务分立，成立若干个子分公司。该基金在壳牌公司中的投资总额已达7.5亿美元。其创始人丹尼尔·勒布指出，这样的分立将会加速公司二氧化碳减排并大幅提升股东的回报。同时，随着公司在可再生业务和其他减碳技术方面的大幅增加投入，LNG、可再生能源和市场营销业务的现金回报将增加。不过，壳牌高管们认为，拆分业务将破坏他们利用传统石油和天然气业务为清洁能源转型提供资金的核心战略。壳牌CEO范伯登表示，如果没有公司的规模和背景，能源转型就更加困难。

对于欧洲一体化能源公司而言，不同业务的分立一点都不陌生。……