新高在路上，“洼地”何处寻？

陶丹

尽管上证指数距离2015年的高点还十分遥远，但2020年以来已经陆续有不少指数突破了当年牛市的峰值，本周A股的“开门红”当中，沪深300指数也加入了新高的行列中，不仅一举超越2015年的高点，更创下2008年1月以来的13年最高点，距离2007年的历史高位已经可以用“近在咫尺”来形容。虽然指数在过去两年已经累积了较大涨幅，但从全球范围来看，沪深300为代表的A股在过去五年涨幅不算大、估值不算高，还有较大潜力可以挖掘。特别是在沪深300本周创新高之后，那些指数成份股中尚未充分表现的品种，有望成为新增资金挖掘价值的“洼地”。

月线级别大三角突破，沪深300急起直追

沪深300指数的成份股横跨两市，覆盖了A股将近6成的市值，被视为A股最具代表性的宽基指数可谓实至名归。也正因为如此，本周沪深300指数突破2015年的牛市高点显得不同寻常，远比前期上证50、中证100的率先突破更具有代表性，象征着A股已经完全进入了新一轮的牛市格局。虽然目前距离历史最高还有一段差距，但如果将成份股历年分红的因素考虑进去，实际上已经是接近甚至超过历史新高。虽然看起来涨幅已经不小，但沪深300成份股的平均估值大约只有17倍左右，远远低于欧美股市，在全球股市中属于相对较低的水平。而如果将时间轴拉长到五年，沪深300指数相对2015年的高点涨幅有限，但全球大部分股市都已经有显著涨幅，像美股的标普500指数上涨超过7成、台湾加权指数上涨超过6成、日本日经225指数上涨超过3成、德国DAX30指数上涨超过2成，只有香港恒生指数和沪深300指数同样接近“零涨幅”。……