消费股区别对待 医药股低估

马曼然

股价走势在短期内与基本面并不是一一对应，股价涨势好未必基本面就好，跌幅大未必基本面就差，资金的抱团倾向有时会在中短期内影响整个市场的股价走势。从投资者的角度来说，如果未来两到三年能在市场里既规避了风险又取得收益，那就需要同时认清市场里存在的问题和机会，这需要投资者有独立的判断，能够保持相对客观。在牛市早期阶段更多的是龙头股票领涨，在牛市末期往往是业绩较差的股票开始出现补涨。不同领域体现的盘面特点不一样，需要投资者区别对待。

股价短期走势受资金的影响，长期还是与企业基本面相关，从这个角度说，有风险或估值高了的好企业不参与即可，不一定非要做空或看空。这里既要看估值也要看市值，还要看股价的涨幅。长期来说，白酒板块中我们最看好茅台，因为茅台的业绩和估值都还可以，长远市值空间也足够。茅台和别的酒不同，它有很强的非消费属性，比如金融属性，其他白酒很难有这个属性。我对以海天味业为代表的上百倍市盈率的大消费龙头公司未来三年的回报并不乐观，因为市盈率达到上百倍时，在这个基础上再上涨很难，就算泡沫往上吹得更大一些，但归根结底以后還是要回归。我觉得无论是白酒股还是吃喝股，从同一个历史长河上来说，它们的正常估值水平应该在三十倍的市盈率。现有的高估值如何去化解？一是通过企业业绩大幅增长，二是通过股价下跌，因此投资者要考虑哪些企业值得持有，哪些要注意风险。……