消费复苏趋势向好

张学庆

提要：从结构看，消费呈K型复苏态势，主要体现在两个层面：高端消费面临通胀、一般消费价格低迷。

可能是受收入减少影响，消费复苏较预期缓慢。

清明假期消费数据显示，疫情对文旅、电影等服务消费影响仍存。清明期间，国内旅游出行人次达1.02亿，旅游收入为271.7亿元，分别恢复至疫情前同期的94.5%和56.7%。而2021年春节国内旅游出行人次与旅游收入分别恢复至疫情前同期的75.3%和58.6%。

此外，国内航班数量、城市内拥堵/地铁指数，以及货运物流指数均保持高位甚至进一步回升，显示居民出行活动及消费均日渐活跃。

虽然，居民出行的意愿有所恢复，但人均旅游支出恢复较慢。受假期提振，清明期间电影票房录得8.21亿元，为历年清明假期最高值。但是除小长假之外，电影票房持续低迷。电影市场对假期的依赖度明显增强。

山西证券表示，天气逐渐转暖、疫苗在国内多地有序接种利好国内旅游市场持续复苏。短期来看，国内景区、酒店受益于政策放宽利好带动清明、“五一”小长假旅游市场恢复情况可期，相关上市公司年内业绩有望明显改善。

小标题：还在恢复之中

旅游业的复苏能带动消费的增长。但消费增速仍然较慢。

一季度，整体社会消费品零售可能同比反弹30%以上，不过受此前“就地过年”政策和经济活动限制影响，服务类消费可能仍未完全恢复至疫情前水平。

從人均消费支出来看，无论是总体还是大多分项，都没有恢复到疫情前水平。

从社会零售总额来看，2020年12月社零同比增速仅4.6%，远未达到2019年12月8.0%的水平，其中商品和餐饮消费增速均没有恢复到疫情前水平。……