智商税一定投是基金投资最佳策略

汪标

提要：定投被大量的基金投资类文章奉若神明，似乎只要进行了基金定投，就一定能赚到钱，甚至能赚大钱。现实的情况是，基金定投未必能跑赢一次性投资，降低投资成本也只在短期有效。

在传统的理财教科书中，定投是最基础的基金投资策略，通过在固定时间投资固定金额的基金，以实现平摊投资成本的目的。

在现实中，很多人将基金定投奉若神明，似乎只要掌握了基金定投，就一定能赚到钱，甚至还能赚到大钱。一些金融机构还推出了智能定投服务，让投资者可以自主设定什么时候增加定投，什么时候减少定投。不少理财自媒体从业人员更是不遗余力地吹捧基金定投，甚至推出了所谓自己研发的基金定投策略，让理财小白模仿。

那么，实际的投资效果又如何呢？基金定投真的有那么神奇吗？让我们先来看一看基金定投是怎样宣传的吧。

（小标题）基金定投的理论模型

无论是基金公司，还是银行的理财师，或者是理财自媒体从业者，都会用这样3个场景来说明定投的作用。

情景一：基金的净值持续上升，见图1。

情景二：基金的净值先下跌，再探底回升，见图2。

情景三：基金的净值先深度下跌，再探底小幅回升，见图3。

在上述3种情景下，哪种情景定投赚钱最多呢？显然，情景一肯定赚不多，因为价格一直上涨，投资的成本也越来越高，赚钱自然不多。很多人会选择情景二，因为基金净值下跌后，重新回到1元，每一笔的投资都没有亏钱，成本也低于1元，赚钱是毫无疑问的。……