通胀预期抬升价格强化锂矿股景气度投资需把握供需错配带来的龙头股契机

刘洋

节后顺周期板块联动上涨明显，5个交易日内钢铁、采掘、有色金属涨幅分别为12.82%、9.80%、6.21%。从宏观维度观察，通胀预期抬升，在大宗商品涨价背景下，顺周期的业绩确定性因此得以强化。而回归到投资上，前期涨幅过高的相关标的存在一定风险，但看好顺周期的整体逻辑不变，具备成长属性的周期行业仍将作为研究关注的核心，例如本文的主角锂矿股。

需要注意的是，2021年锂资源供需紧张、价格看涨，上市公司层面，优质资源的把控度非常重要。而在锂盐先于资源涨价的背景下，没有资源保障的公司短期受益于庫存周期甚至弹性更大，但市场会担心未来无米下锅的风险，从而会给估值折价。

锂行业周期弹性与成长属性兼具

碳中和已经成为国际共识，全球主要国家和地区加速推动传统燃油车向电动化过渡的进程。2020年我国实现新能源车销量136万辆，2021年一季度销量超过50万辆。

国际上，以欧洲为代表的发达国家新能源车销量同样处于高速增长阶段。作为新能源车的心脏，锂离子电池的核心原料——锂资源成为中下游电池企业、车企未来布局的重中之重。具体说来，锂资源主要分为矿石和盐湖两大类，锂辉石和锂云母都属于矿石类。

而中下游的需求拉升撬动碳酸锂价格持续上行，从2020年下半年的不到4万元/吨，上涨到目前8万元-9万元区间水平。新能源车超预期增长，由政策扶持转向消费驱动，锂电需求多点开花快速释放。

同时，考虑到下半年新能源汽车供应链中芯片短缺问题的缓解，也将持续对锂资源的需求构成支撑，如果后续补库存及排产超预期提升，年内锂行业也存在供不应求的可能。……