风险投资对于家族企业研发投入的影响研究

张芸　黄阳　蒋舟阳

摘要：随着市场经济的不断深化和二代传承的爆发增长，我国家族企业面临着如何推动技术创新实现战略转型的新挑战。风险投资专注于具有创新能力的民营企业，必然会对家族企业的研发投入提供必要的资金和智力支持。文章以中国创业板和中小板家族上市公司为例，重点探讨风险投资对家族企业研发投入的影响，研究发现，有风险投资背景的家族企业比没有风险投资背景的企业研发投入水平更高。

关键词：风险投资;研发投入;家族企业

目前，我国民营企业中80%为家族企业，家族企业对中国国内生产总值的贡献将近50%。由于科技创新的促进作用，企业经济增长速度越来越快，使得家族企业需要不断转型升级应对外界挑战，科技创新对家族企业发展的巨大影响也不言而喻。

随着我国资本市场的不断发展，近年来风险投资机构数量和投资总量呈现爆发式增长，我国现已成为世界第二大风险投资市场。风险投资主要专注于创新能力强、成长性高的民营企业，其不仅为民营企业提供新的融资渠道，而且积极凭借其丰富的管理经验和资源为企业提供创新支持等增值服务。

由此，关于风险投资对企业创新投入影响的研究也如雨后春笋般出现，但研究结论依然存在分歧，而且这些研究成果主要来自于西方成熟资本市场，对于新兴加转型的中国市场以及具有特殊治理模式的家族企业来说未必具有适应性。……