投资者关注度、股权集中度与审计费用

王立凤（副教授/博士）徐凌峰

（集美大学 福建厦门 361021）

一、引言

信息时代，上市公司的各种投资决策行为会受到监管机构的监督，同时也被众多投资者所关注。投资者对企业的关注可能会影响企业管理层的决策行为以及提高企业的会计信息透明度。我国证券市场中普通投资者仍是主流，投资者对上市公司关注程度的高低，可以从侧面反映出企业的品牌效应的强弱。同时，作为外部监督者的审计师，众多投资者的关注意味着上市公司一旦出现财务造假的迹象，审计师的专业能力以及职业素养将会遭受质疑。审计师为降低这一风险的发生，会更加谨慎地审查该类企业的相关情况。

关于投资者关注度与审计费用的研究并不多，主要原因在于难以找到一个能够合理且直接衡量投资者关注度的指标。因此，不少学者采用间接指标替代，如媒体发布的信息数量（Chan，2004）、广告费用支出数（Lou，2008）、异常收益率以及换手率（Gervaris and Kaniel，2001）。但是，以上指标均是基于投资者易于收集到相关信息，实际上以上信息不一定都能被投资者所捕获。本文选取了一个直接测量指标，即网络搜索值，该指标记录的是企业每一天的百度搜索指数，以此作为指标的原因在于网络技术的普及，大多数投资者会主动利用网络搜集信息，因此搜索量能够直接反映出投资者对企业的关注度。

目前关于审计收费影响因素的研究多聚焦于公司治理水平、公司规模、管理层特征、高管激励、企业内审委员会的可靠性等方面，较少考虑到投资者对企业的关注可能影响审计师对企业的风险评估，进而调整审计定价。……