经济政策不确定性、媒体关注与企业内部薪酬差距

梁胜兰

（暨南大学管理学院 广东广州 510632）

一、引言

经济政策不确定性是指由于政府频繁变更宏观经济政策，导致微观主体无法预测宏观经济政策走向所带来的不可预测性（Gulen&Ion，2016）。政府的宏观调控在我国仍然扮演着非常重要的角色，政策的调整与变化会显著影响微观企业的经营管理行为。针对2008年全球金融危机带来的经济萎缩和失业增加等影响，国家出台了一系列宏观经济政策，根据Baker et al.（2016）的中国经济政策不确定性数据显示，在2008年至2018年这段时间内，平均经济政策不确定性从180上升到了460，增长率高达156%，这表明经济政策的不确定性在增加。较高水平的经济政策不确定性既会改变宏观经济环境，也会影响微观企业行为（Bernanke&Kuttner，2005）。例如，降低投资、提高融资成本、减少公司商用信用的供给、抑制技术创新（李冰洁，2020）等。

经济政策不确定性上升会使企业处于一种模糊、不确定的经营环境中，加大了公司的经营不确定性。较高的经营风险会模糊高管的业绩表现与努力之间的关系，增加股东与高管之间的信息不对称程度，高管会倾向于通过管理层权力来自定薪酬，提升自身的薪酬水平。因此，随着经济政策不确定性的提高，企业内部薪酬差距可能会拉大。目前在企业内部薪酬差距的研究方面，已有文献主要从高管权力（方军雄，2011）、高管的特殊经历（柳光强、孔高文，2018）等企业内部的角度挖掘薪酬差距产生的原因，鲜有研究从外部经济环境来分析内部薪酬差距产生的原因。……