2022年经济工作要稳字当头、稳中求进

华泰证券：政治局会议相比7月更加强调“稳增长”。三季度以来房地产周期快速降温、经济基本面迅速恶化，由此，稳增长政策从“酝酿”逐步转向明朗。12月政治局会议大力强调稳增长，尤其在住房政策端，提出满足购房者的合理住房需求，这可能包括落户、改善型和保障性多层次的需求。我们预计近期的中央经济工作会议将更加明确、详细提出“扩需求、保底线”的政策意图，尤其防止“化解风险过程中”产生新的风险。

中信证券：我们认为当前中国经济虽有恢复但是还没达到潜在增速，尤其是中小企业仍面临一定困难，前段时间的信用风险事件也导致地产投资出现下滑。降准释放的部分资金将用于对冲MLF，预计12月15日到期的MLF或将续作5000-7000 亿，缩量2500-4500亿。市场流动性有望边际宽松，但幅度或将弱于7 月降准。未来，预计货币政策将灵活适度，保持经济运行在合理区间。

长城证券：我们认为中央所提及的“稳”主要是在稳经济，稳民生，2022年政策上除了延续房地产调控的主基调之外，对宏观杠杆率仍将保持较为严格的稳定措施，稳定在于对经济托而不举，推动经济各项改革，促进经济转型和高质量发展。从7月份的降准及后来的经济表现就可以看出此次降准也不能对当前逐步放缓下行的经济带来实质性帮助，整体经济复苏需要更进一步的货币政策，我们预计明年上半年還会有降准、定向降息甚至全面降息政策的出台，另外也可关注12月20日央行对MLF的利息是否给予下调手段。……