喜茶，如何撑起600亿元人民币的估值？

灵猫财经

疯狂增长的门店数量，能否撑起估值？

喜茶发布的《茶势喜人 灵感永驻 喜茶2020年度报告》中数据显示，截至2020年12月31日，喜茶在海内外61个城市已开有695家门店。

喜茶的门店数量增长迅速，成为新茶饮市场高端品牌的领跑者，同期行业内其他品牌的门店数量均保持增长态势，如奈雪的茶门店总数截至2021年2月5日已达到了507家之多。

新茶饮品牌门店数量的迅速增长背后，是高速增长的市场规模在支撑，据沙利文报告数据显示，2019年中国新茶饮市场规模约为 78.8亿元人民币，2015年至2019年间的复合增长率近300%，预计2025年新茶饮市场规模将达到384亿元人民币，市场规模的扩大为喜茶等一众新茶饮品牌的门店数量增长提供了发展空间。

其中，新茶饮赛道奈雪的茶今年上半年率先上市，但在经历上市首日破发后的一路下跌后，奈雪的茶的市值已经缩水到不足200亿港元规模，另一边与奈雪的茶市值的缩水相对应的，是喜茶的估值一路飙升至600亿元人民币规模，而两家门店数量相差尚未超过一倍，但估值规模却有着超过三倍的差距，这不禁令人产生一个疑问，喜茶600亿元人民币的价值究竟体现在哪里？

在当下新茶饮行业市场中，门店数量与营收规模呈正相关关系，门店数量的多少间接影响了营收规模上限的高低，门店数量越多营收可期待空间越大，喜茶作为新茶饮高端品牌中有着门店数量优势的佼佼者，相比于门店数量较少的奈雪的茶，其估值高于奈雪的茶是可以理解的，但面对相差超过三倍的估值，仍要为溢价部分另外寻找一些理由。……