“一带一路”相关国家股票指数投资研究
——以中国投资者跨国股权投资视角分析

文 王祚胤

中央财经大学中国金融发展研究院

“一带一路”是开放之路。“在这条大动脉上，资金、技术、人员等生产要素自由流动，商品、资源、成果等实现共享”，而对外投资是国与国之间，资本生产要素最重要的流通手段。在推动共建“一带一路”高质量发展中，对外开放是双向的，既要推动中国资本能够“走出去”，同时也要促进“一带一路”相关国家资本能够“引进来”。

跨国直接投资（FDI）一般分为两种。第一种是“绿地投资”，即本国资本直接在他国国内建厂、设立分公司等以利用该国在生产成本上的优势直接投资；另一种是跨国股权投资（又称跨国并购），具体是本国资本通过购买他国公司证券实现股权持有来进行跨国直接投资。这两种方式需要合理搭配进行才能实现最佳投资。其中，“绿地投资”对资产需求极高，投资者还需详细了解掌握他国法律体系等，因此，仅有中国大型企业能够通过此路径进行跨国投资，中小微企业和个人投资者则难以跨越“绿地投资”资金和人才的高门槛。相较“绿地投资”，中小微企业和个人投资者更加适合跨国股权投资的方式。一是投资者对于在交易所购买公司股票的投资方式已经很熟悉，具有较为扎实的市场基础。二是中国已有跨经济体实现股票交易（如沪港通、深港通、港股通）和通过基金公司设立有关国家股票指数基金（如美股的各类ETF）的经验，具备建设与“一带一路”相关国家跨国股票交易系统或设立相关股票指数基金的能力，相应的跨国股权投资可期。……