基于战略投资者视角的私募股权投资基金风险管理

干佳超

【摘  要】自私募股权投资基金在中国诞生以来，对我国的改革开放和经济建设起到了重大的作用。其资金来源包含金融投资者（短期回报导向）和战略投资者两大类。前者偏重对企业的短期投资，以获得经济回报为目的;后者通常为长期投资，更偏重于可持续发展。但是由于其周期长的特点，引资企业未来的发展走势在较长一段时间难以预测，其风险实际上会更大。因此，对战略投资的风险管理进行研究具有重要意义。

【Abstract】Since the birth of private equity investment fund in China， it has played an important role in China's reform and opening up and economic construction. Its funding sources include two major categories， namely financial investors （short-term return-oriented） and strategic investors. The former focuses on the short-term investment of enterprises for the purpose of obtaining economic returns. The latter is usually long-term investment， more emphasis on sustainable development. However， due to its long cycle characteristics， it is difficult to predict the future development trend of enterprises that attract funding in a long period of time， and its risk is actually greater. Therefore， it is of great significance to study the risk management of strategic investment.

【关键词】私募股权投资基金;战略投资者;风险;管理

【Keywords】private equity investment fund; strategic investors; risk; management

【中图分类号】F832.5                                             【文献标志码】A                                                 【文章编号】1673-1069（2021）06-0062-02

1 引言

自1985年中国新技术创业投资公司成立以来，我国本土私募基金蓬勃发展;而1992年第一家外资投资机构美国国际数据集团（IDG）进入中国，反映了我国引进外国资金发展经济的诉求。诚然，在中国萌芽的30多年时间里，私募股权投资基金对我国经济建设和企业发展起到了巨大的作用，尤其是对有急切的资金需求的企业。同时，私募股权基金对于创新创业以及供给侧改革的作用不可忽视。随着“双循环”格局的提出以及需求侧改革的进一步落地发展，私募股权投资基金将不斷发挥支持作用，满足产业资金需求。

2 私募股权投资基金中的战略投资者

2.1 私募股权投资基金中战略投资者的定义

战略投资者（Strategic Investor）是指符合国家法律法规和规定要求、与发行人具有合作关系或合作意向和潜力并愿意按照发行人配售要求与发行人签署战略投资配售协议的法人，是与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。……