防滞胀关键在于增强供给弹性

彭文生

今年以来，国际大宗商品价格出现了一轮普涨，原材料价格的上涨在国内引起了广泛关注。与疫情前的2019年底相比，铜价累计上涨44%，铝价上涨29%，铁矿石上涨70%，大豆價格上涨52%。3月PPI环比涨幅达到1.6%，为2002年PPI环比公布以来的最高值。

如何认识本轮原材料价格上升背后的驱动力？本文提出，主要矛盾在于后疫情时代全球经济供给弹性下降，而不是“输入型通胀”或者经济复苏带来的需求过热，由此应对之策应该在供给侧下功夫，同时重视供给冲击的结构分化影响。

“输入型通胀”抓不住核心矛盾

在过去的一段时间里，有一种相当流行的观点是中国正在经历“输入型通胀”。什么是输入型通胀呢？最直观的定义是进口商品价格上升，背后是海外需求或者供给冲击的力量。在某些语境下，还有第二种定义，即外需拉动的价格上升：海外需求走强，拉动出口、推高本国的总需求。

“输入型通胀”对我们把握当前价格上升的核心驱动力并无帮助，甚至可能产生误导。一个根本的问题是中国是大型经济体，而“输入型通胀”的概念一般只适用于小型开放经济体。中国本身是大宗商品进口国，如果刻板地按照“输入型通胀”的第一种定义，中国经历的每一轮通胀都可以算作输入型通胀。实际上，作为全球第二大经济体，中国的供求本身就是决定全球大宗商品价格的重要因素。

此外，本轮价格上涨并不局限于进口商品价格，近期的原材料价格上涨所涉范围甚广，既包括铜矿、铁矿、大豆、石油等大宗商品价格，同时海运费、芯片、以及国内的螺纹钢、电解铝价格等也明显上升。……