在越南股市投资“下一个中国”?

冯奕莹　黄慧玲

越南河内的一處证券交易大厅。图/法新

2021年上半年，越南股市涨幅居全球首位，截至6月30日，越南指数（河内交易所全指指数）上涨59.18%，胡志明指数上涨28.37%。与此同时，越南股市5月开户数创下新高。

得益于越南的牛市行情，中国基金经理胡超所管理的越南主题基金，自去年1月成立以来已上涨61.42%（截至6月30日），但他发现在越南投资遇到了一些在其他海外市场投资没遇到过的情况。

“从去年12月份开始，我们惊讶地发现，胡志明市交易所的系统并没有为市场上这么大的成交量做好准备”胡超说。2020年牛市之前，越南股市最高峰时的日成交额约5亿美元。到2021年1月，日成交额突破了10亿美元，问题凸显出来。胡超回忆，“成交额突破10亿美元之后，上午的时候，你会发现整个交易系统已经卡得特别不行了，到下午，基本上就没有办法把交易指令递进去了。”

2021年6月1日，胡志明市证券交易所交易系统因交易量过大不堪重负，干脆下午停牌半天，这种情况相当罕见。为此，胡超团队加强与交易所、券商的沟通，拜访越南的证监会，甚至向越南驻华大使馆反映此问题，了解到交易所年底前将更新交易系统。

基金经理的这种焦虑，某种程度上正是越南证券市场特点的反映：既有潜在机遇，同时因处于发展早期，有相当不成熟的一面。

去年在宽松的货币政策下，全球股市表现良好。纳斯达克指数、深证成指、韩国综合指数都创下了超过30%的年度涨幅。今年上半年，越南主要指数胡志明指数28%的涨幅在全球表现亮眼，此外，代表着越南大盘股的越南VN30指数涨幅更高，从去年底到2021年6月30日收盘，近半年共上涨42.79%。……