基于判别分析的上市公司财务预警研究

李孟阅

本文以上市企业作为研究对象，选取了企业财务状况相关的12个指标，通过主成分分析提取反映企业规模、企业盈利能力、偿债能力、资金运转能力的4个主成分，并在此基础上进行判别分析。通过对ST企业和非ST企业分组的判别，对上市公司财务危机状况。

一、研究背景

随着经济发展进入新阶段，上市企业的经营面临着越来越多的不确定性风险，而上市公司财务预警是防控企业经营风险的重要手段。改革开放以来我国学者对财务危机预警做了大量的研究。吴世农、黄世忠（1986）在文章中构建了关于企业破产的分析指标。周首华等（1996）通过对Z分数模型、F分数模型进行修正，提出了一个可以进行财务状况预警的模型。吴世农、卢贤义（2001）利用了单变量的判定模型、逻辑回归模型等尝试建立了预警模型。杨淑娥、王乐平（2007）对上市公司的面板数据进行了神经网络分析，在此基础上构建了预警模型。

根据以往学者对于财务预警问题的研究，本文从多个企业财务指标出发，基于主成分分析及判别分析方法，对企业财务状况进行危机预警。

二、数据来源及指标选取

本文数据来源于东方财富网上市企业财务数据报表。选取了18个企业2019年全年的财务数据，这些企业涉及金融、房地产、贸易、科技、农业多个领域。

变量指标的选取会在很大的程度上影响企业财务综合评价的效果，进而影响财务预警模型的准确度。本文指标的选取基于单个指标具有……