“碳中和”下的债市发展与创新

■中国农业银行投资银行部 胡 宇 邓立松 高 尧

2020年9月，国家主席习近平在第七十五届联合国大会上表示：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。”2021年2月，国务院印发《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，提出“大力发展绿色金融”。

在党中央、国务院政策指引下，金融监管领域“碳中和”债券相关机制的建设快速推进。2021年3月，中国银行间市场交易商协会发布《关于明确碳中和债相关机制的通知》，创新推出碳中和债，引导资金流向绿色低碳循环领域。根据中债测算，目前每年绿色债券募集资金所投项目可节约标准煤5000万吨左右，相当于减排二氧化碳1亿吨以上，绿色债券在推动经济高质量发展中已经扮演着重要角色。下一步在制度建设和产品创新双轮驱动下，“碳中和”相关债券产品有望迎来良好的发展窗口，进一步推动我国绿色债券市场深化发展。

一、“30·60”目标之下的债券市场分析

（一）中国绿色债券市场稳步发展，是金融支持“碳中和”的重要载体

根据央行披露数据，截至2020年末，中国绿色债券市场存量规模8132亿元，累计发行贴标绿债1.3万亿元，是全球第二大的绿色债券市场，仅次于美国。2020年，境内主体发行贴标绿债规模2201亿元，近5年来均保持在2000亿元以上规模，并呈现稳步增长趋势。

图1 2016-2021年绿色债券发行规模（亿元)

从各国绿债发行情况来看，截至2020年上半年末，中国大陆符合全球认证绿债累计发行1116亿美元，占比13%，与美国比还存在着较大的差距，但相比其他发达经济体，我国绿债发行规模已有较大体量。……