现金流视角下财务风险预警研究的文献综述

王昊雨 孙玉忠

摘 要：本文主要对现金流视角下财务风险预警的相关文献与实证研究进行梳理与总结，并对国内外相关学者的理论观点展开述评，以期能够为该领域广泛深入的研究提供一定的参考与借鉴。

关键词：财务风险;现金流管理;文献综述

财务风险是一个系统性过程，长时间以来，国内外学者就其自身的实践经验对数据进行建模分析，在对财务风险成因、财务风险评价和财务风险预警等方面进行了深入的研究和探索。

一、国外文献综述

1.财务风险成因

Fayol（1916）最先提出财务风险管理，但是还没有形成系统的风险管理框架。1932年学者们在美国经济危机爆发后开始对企业财务风险进行深入的研究，财务风险管理逐渐形成一门系统的学科。Altman（1968）将多元线性判断模型应用到对企业财务风险的研究中，并对企业是否会因为财务风险而导致破产进行大量的研究。Angelo（2016）则认为财务风险的风险值的大小是财务成果和目标的差异程度。21世纪以来，学者们对财务风险研究随着时代的发展不断深化，专家学者们也将研究重心上升到对财务风险的分析和预警上。

2.财务风险评价

Fitzpatrick（1932）发现判别财务风险能力最高的是股东权益净利率和产权比率的倒数。但是在研究中其忽略了短期偿债能力不足的影响，但同时这也是个开端，拉开了学者们对财务风险评估指标研究的大幕。Merwin（1942）、Beaver（1967）、Altman（1968）等学者不断研究，发现现金流动负债比率、资产负债率和总资产收益率是评估财务风险最为重要的三个指标。……