环境不确定性与企业创新投入
——薪酬激励和政府补助的调节作用研究

王丽娟，冯丽君

（江南大学 商学院，江苏 无锡 214122）

一、引言

创新能力的提高在经济转型中起着至关重要的作用。对企业来说，创新水平的提高是使企业在激烈的市场竞争中获得竞争力的有效手段，也是企业实现持续发展的关键。袁建国等（2015）[1]认为，企业创新活动必然受到外部环境的影响。由于企业创新活动投入高、耗时长的特点，当面对宏观经济的非预期波动、行业变化的不确定性和产品市场中客户和供应商难以预测的行为等构成的外部环境不确定性时，创新往往需要企业来承担更大的风险。尽管有研究认为适度的环境不确定性有利于企业创新（刘婧等，2019）[2]，但当环境不确定性程度超过一定的临界值，必然会阻碍企业创新。

已有研究发现，当外部环境不确定性程度较高时，企业的代理问题会随之加剧（彭若弘和于文超，2018；李寿喜和洪文姣，2020）[3-4]，由信息不对称导致的融资约束也会更为严重（仇冬芳等，2017）[5]，进而企业的创新意愿会下降。而如何减少环境不确定性对企业创新的抑制作用，使企业在外部环境的复杂变化中能够识别创新机会并敢于进行创新，本文试图从企业内部和外部两个方面进行研究。从企业内部来看，管理层激励是促进企业创新的重要措施。Tsao 等（2015）[6]研究发现增加CEO 薪酬能够抑制机会主义行为进而提高企业的研发投入。雷鹏等（2016）[7]研究发现管理层货币薪酬激励能够提高研发投入和研发产出。创新活动作为企业风险性较高的一种投资活动，对管理层进行薪酬激励能够有效抑制代理问题，使高管利益与企业利益趋于一致，也能够通过提供确定性的收益，减少管理层短视的问题（梁毕明和齐聪俐，2019）[8]。……