半导体产业上市公司研发投入与企业成长能力关系的实证研究

曾月阳 单一迪

一、引言

半导体产业是战略性新兴产业，近年来成长迅速，存量企业不断提高研发投入以获取核心技术。由于半导体产业存在“摩尔定律”，技术更新速度快，所以企业能否保持核心技术的持续领先是决定企业竞争力的关键，而要保持技术领先，就要长期稳定进行研发投入。所以半导体产业发展与产业内研发投入息息相关，深刻揭示半导体企业研发投入与企业成长能力间的关系具有重大意义。一方面可以验证过往半导体产业内部研发投入的效率；另一方面也可从研究结果中发现问题并寻找解决问题的方法。

参考近期文献，我们发现对研发投入与企业成长能力关系的研究聚焦于两方面:一是基于整体板块或大市场数据研究研发投入与企业成长能力的关系。刘光彦和姜双双（2020）基于创业板市场面板数据进行研究，发现企业研发投入对企业成长性有正向影响并有滞后性及企业营运能力可较大程度影响研发投入提升企业成长性的效果。龙子午和王祖昕（2020）基于创业板市场面板数据进行研究，发现适度的股权集中度有助于提升财务绩效；股权集中度与研发投入呈显著负相关关系；研发投入对股权集中度和企业财务绩效的关系起部分中介作用。二是基于行业或小市场数据研究研发投入与企业成长能力的关系。杜勇、鄢波和陈建英（2014）基于43家高新技术产业面板数据进行研究，发现高新技术企业研发投入与盈利能力存在明显正相关关系，但是研发投入与企业成长性关系不显著。……