A发电集团融资新路径探析

高新萍

（中国民生银行济南分行，山东 济南 250002）

0 引言

当前，发电企业发展面临着产业结构调整的转型机遇和严峻挑战。融资难、融资贵、负债高困扰着企业发展。A发电集团的资产负债率已近红线，无法继续承担负债增加带来的指标增长压力。A发电集团需要寻找一种新的融资方式，在不增加负债率的前提下，达到为企业融资的目的。本文分析A发电集团融资存在的问题，提出了权益型资产证券化产品的创新融资路径，通过比较，选用了并表型资产支持票据的融资方式，实现了在不增加企业负债率的情况下完成企业融资的目标。

1 A发电集团融资存在的问题

随着电力体制改革的深入推进，A发电集团正按照市场化运营的方向发展。在市场竞争日益加剧的形势下，A发电集团产业结构正在加速调整，但是仍以火电为主，风电、太阳能发电、水电等清洁能源多元发展的格局尚未实现。作为资金密集型企业，A发电集团发展也面临着融资问题，主要表现在：一是融资方式单一，A发电集团以债务性融资为主，资本金投入20%，其余部分全部通过银行贷款实现，负债率偏高，融资风险集聚。二是融资环境不宽松，国家实行稳健的货币政策，融资成本偏高，在煤炭价格等成本居高不下的形势下，企业盈利能力收窄。三是融资所需信贷政策匮乏，火电机组属于国家产业政策限制的范畴，所以优惠的信贷政策极少，贷款期限以短期为主，企业缺乏长期有效的资金支持。……