广西金融支持实体经济效率不高的症结何在？

陈怡仲

摘要：广西壮族自治区与发达地区对比，在绝对量上处于落后地位、在传导效率和行业生态发展方面表现出滞后、在支持实体经济发展方面未能呈现出一定的与国家发展方向相符的局面。本文通过使用更能反映真實情况的财务分析体系，发现广西实体经济上市公司的资金使用效率被低估了30%，财务风险被高估约35%。进一步地，资金更多因为看似更高的投资活动回报率而纷纷“脱实向虚”，债权人也更少关注看似承担了更高债务风险的企业。通过量化研判扭曲程度，可以一定程度上找到广西金融支持实体经济效率不高的症结，有益于区政府对症下药、客观评估。

关键词：金融支持实体经济;金融杠杆;资金效率;财务风险

一、引言

金融是现代经济发展的血脉，起到了融通全身资源，连结大小环节和个体的作用，其发展的深度与广度与经济的发展状况密切相关。对于金融支持实体经济这一课题，早已有学者判断出中国金融发展存在着脱实向虚的征兆。姚建兵（2014）从信贷资金的投向、直接融资发展的不足、企业信息不对称等问题逐步凸显、实体融资能力有限和融资结构失衡等方面进行了论述，认为中国金融体制对于中国实体经济的支持仍显不足。作为身处中西部的欠发达地区，广西壮族自治区与发达地区对比，在绝对量上处于落后地位、在传导效率和行业生态发展方面表现出滞后、在支持实体经济发展方面未能呈现出一定的与国家发展方向相符的局面。……