疫情时期我国房地产价格泡沫的测度以及应对措施

摘要：本文运用SADF及GSADF检验方法对疫情期间房地产市场的资产价格泡沫进行识别，进一步利用VEC误差修正模型对资产价格泡沫进行测度，最后给出应对资产价格泡沫的措施。研究结果显示在2020年8月我国房地产市场确实存在资产价格泡沫。

关键词：资产价格泡沫;房地产市场;GSADF 检验法;VEC误差修正模型

1.引言

2020年新冠疫情直接造成我国一、二季度增长深度下跌，为应对经济衰退中国人民银行实行宽松的货币政策，但这有可能助长杠杆交易和投机行为，催生新一轮资产泡沫。因此，在这种背景下有必要对疫情期间的房地产价格泡沫进行识别并进行测度，掌握现行资产价格泡沫发展情况，从而预防资产价格过度泡沫化引发的金融危机。

2.资产价格泡沫的识别

本文主要讨论理性泡沫的识别与测度，采取SADF及GSDAF检验对资产价格泡沫进行识别。本节主要对我国疫情期间的资产价格泡沫进行识别，而现在我国疫情还呈现多地零星散发态势，因此数据选取从2019年12月到2021年3月，从发现疫情开始到现在的最新数据。虽然我国房价水平与城市层次密切相关，但考虑到全国平均房价的代表性以及数据可得性，全文均使用反映全国平均水平的房价指标，房地产市场平均价格由商品房销售总额/商品房销售总面积得出。为保证样本连续性，我们对房地产价格缺失的首月样本进行了平均和替代，对房地产数据在识别前进行X-13季节调整，数据来源RESSET数据库。……