上市公司融资偏好利弊分析

徐贤贤

摘要：上市公司的资金来源包含两个部分，分别为内源融资和外源融资，融资方式包括股权融资、债权融资、银行或者民间借贷。上市公司融资模式选择的合理性不仅决定了融资的有效性，更具有广泛的影响。上市公司融资方式的选择也同时受多种因素影响，哪些因素会影响融资方式的选择？在研究过程中从上市公司融资的基础理论出发，以我国资本市场的现实情况为背景，以“融资偏好”为主线。分析融资偏好利弊分析。

关键词：上市公司;融资偏好;利弊分析

1.我国上市公司股权融资偏好的优势

第一，股权融资成本低。在我国目前的股票市场，股权融资的成本低，远低于债务成本。股权融资的成本包括：股利，也就是我们常说的分红;股票的发行费用，即股票发行的承销费用;股权融资公司控制及负动力成本。增发新股会稀释原有股东的股权比重，影响其对上市公司的控制权，从而影响股权激励的效应。但股权融资带来的股权分散化，却能改善公司的治理结构，产生一定程度的激励效应。

第二，股权融资风险小。债权融资面临着固定还本付息的压力，当企业经营不善时容易引发财务危机或破产风险;而普通股筹资没有固定的股利负担，也没有到期日，因而不存在还本付息的风险，普通股股本是公司的永久性资本，除非公司清算时才予以偿还。企业正常运营需要一定的资金，如果企业资金低于最低资金需要就易出现财务危机甚至破产。……