格力电器高质量盈利能力分析

摘要：本文以格力电器为例，在经营管理者的视角下，通过分析企业盈利的结构性、现金保障性、持续稳定性、成长性等方面的特征，对格力电器高质量盈利中存在的资产现金回收率不稳定、收入与支出配比不协调、主营业务利润降低等重要问题进行追索，建议应该优化产品结构、加大对应收账款的管理和对产品进行革新，以此提高企业的高质量盈利。

关键词：盈利质量;财务能力;高质量盈利

一、前言

对企业高质量盈利进行分析，主要是以利润表中的数据为来源，以收入质量作为起点，因为企业并不是靠利润生存的，而是靠现金流量，销售商品或提供劳务所获得的收入是企业最稳定、最可靠的现金流量来源，与此同时结合净利润对企业的盈利质量进行研究，以此来评价企业现有的经营水平，以及将来创造盈利的能力。它与盈利能力密切相关，盈利能力表现为盈利数量是显性的、外在的，而盈利质量表现为隐性的、内在的，盈利质量是盈利能力的扩展。本文以格力电器为例，围绕国家发展战略，采用理论与趋势分析相结合的方法，分析企业盈利的结构性、持续性、成长性等指标，对格力电器高质量的盈利进行研究，通过企业自身的纵向比较以及对行业报告的整理分析发现问题，并针对这些问题提出对策。

二、高质量盈利含义及评价指标

（一）盈利质量含义

盈利质量这一概念在国外很早就出现了，很多学者在二十世纪三十年代就已经对其开展研究分析，到了六七十年代盈利质量一度成为热点词汇，并且学者们针对其建立了相应的评价标准体系。

盈利质量是指企业财务报告上所披露的会计利润与企业真是业绩之间的相关性，并且可以给企业创造稳定的自由现金流，高质量的盈利质量主要表现为盈利的可持续性，有可持续的盈利是高质量财务报告的特点之一，换句话说，高质量的盈利就是企业对于过去和现在产生的经济收益以及未来所能带来的经营成果都是真实的、可信任的。

（二）盈利质量评价指标

综合诸多学者的研究成果，本文主要从企业盈利的结构性、现金保障性、持续稳定性和成长性四个方面构建盈利质量的评价指标体系。

盈利的结构性，是指构成企业利润的各种不同性质的盈利的搭配比例，包括主营业务利润、其他业务利润、投资收益和营业外收支差额，本文主要分析主营业务的开展所获得的收益在利润总额中的占比，从而得出企业收益结构对高质量盈利的影响。

盈利的现金保障性，是指企业将利润转化为现金的能力，即盈利的获现性。按照会计准则的规定，在确保财务数据真实可靠的前提下，可以为企业带来现金流的收益就是高质量的盈利。

盈利的持续稳定性，是指一个企业的经营活动是否可以稳定的维持下去，经营活动带来的经济效益是否可以使企业保持长期稳定的发展，所以该指标也是评价企业高质量盈利的一大重要特征。

盈利的成长性，是衡量公司发展速度的重要指标，其可以反应一定时间内公司的发展状况，以此来体现未来一段時间内公司是否具有良好的盈利及发展能力，也可为其盈利的持续稳定性提供依据。

三、格力电器高质量盈利现状分析

本文通过格力电器近几年的财务数据，对企业盈利的结构性、现金保障性、持续稳定性和成长性方面的特征进行分析，以此得出结论。

（一）盈利的结构性

从表3-1可知，近几年格力电器主营业务利润比重均大于1，且维持在1.9左右。自2016年，格力电器的空调业务利润相对平稳，但是其公允价值变动及联营企业收益发生亏损，主要是由于整体空调行业的影响，公司开启去库存的模式，直至2019年，空调为公司主要产品的地位未变，营收保持良好增速。整体来看企业的利润来源于主营业务收入，且营业外支出大于营业外收入，利润中有一部分弥补了损失，把总利润拉低，空调作为主产品具有高质量盈利能力，但其他的的经营活动的盈利质量不高，那么格力电器对盈利的结构就要做出相应的调整，保证产业结构合理发展。

（二）盈利的现金保障性

1.主营业务收现率

由表3-2可知，格力电器的主营业务收现率大体呈现上升趋势，但是指标数据均小于1，说明企业近几年当期收入的变现能力较去年相比有所提高，但在实现主营业务收入时仍有一部分现金没有全部收回，而是转化为应收账款。虽然公司主营业务收现率有增加的趋势，但是其应收账款的规模也大幅增加，这就意味着不能以现金流形式进入企业的收入相应增多，那么就说明企业所面临的坏账损失也会同比增加，进而影响到格力电器收益的质量，即高质量盈利能力。

2.资产现金回收率

由表3-3可知，格力电器2018年资产现金回收率有所上升，说明它将总资产用于生产经营活动产生现金的能力增强，总资产利用效果增加，资产创造的现金流入增多，整个企业创造现金的能力增强，盈利质量得到了提高，到2019年资产现金回收率呈现小幅下降状态，企业资产产生现金的能力不稳定。

结合上述现状分析，格力电器的应收账款增加，资产现金回收率不稳定，其中主要在于现金流出大幅增长，支付其他与经营活动有关的现金同比大幅增长214.6%，说明其现金保障程度不够好，盈利质量有待提高。

（四）盈利的持续稳定性

由表3-3可知，2016年格力电器的非经常性损益率为负数，说明当年的非经常支出超过了非经常收入，减少了企业的当期利润，其盈利质量较低;自2017年开始，格力电器的非经常性损益率呈下降趋势，非经常性项目耗费的资源逐渐减少，可以更加真实公允的反映公司正常盈利能力。综合主营业务利润比重指标，格力电器的主营业务产品定价合理，能够为公司带来极大收益，在2019年上半年暖通空调行业表现疲软的情况下，格力电器营业收入依然保持稳健增长，说明格力电器近几年盈利质量越来越稳定，呈现高质量盈利。

（五）盈利的成长性

格力电器四年的主营业务收入增长率均大于零，不存在操纵利润的行为，格力电器2016～2018年主营业务收入增长率指标均超过10%，说明公司经营的产品处于成长期，2017年主营业务收入增长率大幅增长，格力电器收入结构中来自空调业务的占比近80%，主要是因为空调行业出现回暖，并且上半年的高温天气促进了空调的售出，直至2018年主营业务实现较快增长，还没有面临产品更替的风险，到2019年呈现一个大幅下降的趋势，比率下降到0.02%，说明公司的主营产品已经进入了衰退期，主营业务利润开始下降，因为公司未来对空调业务的依赖将逐渐减少，增加对小家电和智能产品的投入，对于产品未来板块调整和多元化发展仍是格力电器需要考虑的问题。

四、进一步提升高质量盈利的对策建议

（一）优化产品结构，拓展新渠道

格力电器近几年营业利润比重大于1，说明了格力电器在主营业务之外还经营了其他方面的投资，但没有带来可观的经济效益，降低了企业的盈利质量和盈利能力，那么在当前的细分市场中就需要通过优化产品结构来提高企业的核心竞争力，格力电器作为空调的龙头企业，其主营产品相对成熟，可以带来很大的市场收益，在保持其稳定经营的前提下，可以大力投入对其他业务的销售和拓展，进行线上线下的融合，充分把握新媒体运营的模式，贯彻新发展理念，建设现代化经济体系，比如当下的热门销售模式“直播带货”，既可以通过网络加大产品的影响力，还可以提高企业的经济效益，为格力电器高质量盈利提供良好的条件。

（二）对内加强管理，对外建立优惠机制

通过趋勢分析，首先，格力电器资产主营业务收现率和现金回收率近来有所好转，但是应收账款也相应增加，从整体来看趋势仍然不稳定，换句话说，总资产创造的现金波动较大，那么针对这一问题，企业应提高总资产产生现金的能力，对于生产现金效率低下、缺少竞争力的资产进行处置，保留生产效率高的资产;其次，对于应收账款增加的问题，企业内部应完善和提高这一部分的管理，确保可以及时准确地了解各个商家的信息数据，减少发生坏账的风险，对于已存在的应收账款账龄高的现象，可以对其实行优惠政策，规定对可以在一定时间范围内收回的账款提供相应的折扣，以此来加快应收账款的收回，提高格力电器盈利的现金保障性。

（三）加大产品革新，促进多元化发展

格力电器主营业务收入增长率自2017年呈下降趋势，尤其到2019年大幅下降，由于消费者对空调行业终端消费需求萎缩，叠加新能效标准实施预期影响，行业竞争进一步加剧，导致公司主营业务利润呈下滑趋势。格力电器还要继续实施积极的促销政策，刺激消费，与此同时，创新是引领发展的第一动力，企业应加大对新产品的研发，在保留和发展优秀产品的同时，紧密贴合国家绿色发展的战略，创新科技，发展周边产业，依靠技术进步和创新并且充分利用资源能源，形成多元化的产品链，吸引消费者的眼球，从而实现格力电器的高质量盈利。

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作者简介：孙新宇（1990-）女，陕西西安人，现为西藏民族大学财经学院会计专业硕士20级研究生，主要研究：财务管理。