我国私募股权投资退出机制研究

毕晴冉

摘要：我国金融体系的不断完善，使我国金融模式发生了深刻的变化，除了银行信贷融资市场和股票市场以外，私募股权基金是中国第三大融资市场，而科学的退出机制是私募股权投资的重要内容，但目前我国私募股权投资退出机制还存在诸多不足之处，有必要对此进行分析。本文着眼于优化私募股权投资退出机制，首先对其内涵、特征进行了简要分析，在此基础上对上市、并购、回购、清算四种退出机制现状及存在的问题进行了梳理，最后提出相关策略。

关键词：私募股权;股权投资;退出机制

在我国私募股权基金快速发展的历史背景下，研究退出机制问题，不仅有利于进一步拓展我国私募股权基金退出渠道，同时也有利于促进我国资本市场的科学发展。

1 我国私募股权投资的发展情况

自1985年以来，我国私募股权投资开始起步，1992年出现了第一次浪潮，1995年抱起了第二次浪费，2004年出现了第三次浪费。进入21世纪以来，我国私募股权投资基金的发展更是取得了重要成效，据中央财经大学的调查显示：截止到2018年12月底，中国私募基金占投资者交易资金的比重达到30%—35%，资金总规模在8000到10000亿元之间，整体规模超过公募基金一倍。

从2018年的投资情况来看，2018共发生1022起投资案例，涉及投资额1164.07亿美元，比2017年增长24.8%，呈现逐步上升的态势。

从2018年的退出环节来看，共退出854例，比2017年增长32.8%，同样呈现持续增长的态势。

2 退出机制分析

2.1 上市退出

对于非上市公司来说，要想通过上市退出，上市成功后的股份出售有锁定期限制。……