对“资产管理”有关问题的研究

杜金富 朱尔茜 张红地

摘   要：资产管理是现代金融体系“皇冠上的明珠”。作为金融体系中最具活跃度、创新能力最强、最需要系统规范的子行业，资产管理行业是金融发挥资源配置和服务实体经济功能的重要阵地。本文聚焦基础理论研究，重点结合国内外金融资产管理业务发展趋势，深入探讨资产管理的交易性质、机构、产品及计量等基础性问题，力求为“大资管”时代我国资产管理行业转型发展、未来体系构建、监管机制建设等提出有创新价值的政策建议。

关键词：资产管理;机构;产品

明晰资产管理（以下简称资管）概念是研究资管的基础。资管作为交易涉及交易的性质、资管机构、资管产品及资管计量等问题。本文从宏观的角度对上述问题作一讨论。

一、资管的含义

目前对资管还没有一个公认的定义。一般而言，资管是指对资产实施管理以实现保值增值等目的的活动。目前主要有以下定义：（1）从资产方面来定义。有的指不良资产的管理;有的指包括实物资产在内的所有资产的管理;有的仅指金融资产及其组合的管理（陈飞飞，2013;孙晓涛，2018;吴晓灵，2021）[1-3]。（2）从资管机构业务角度来定义。有的指所有委托代理机构所从事的资管业务，如养老保险基金、捐赠基金、主权财富基金等;有的仅指金融机构从事的资管业务（杨小青等，2003;苏薪茗，2018;李响，2017）[4-6]。（3）从资管所体现的经济关系来分析。有的认为资管反映的是委托关系;有的认为资管体现的是信托关系;有的认为资管属于代理关系（赵意奋2012;蒋霞和罗志华，2012;党鹏君，2015）[7-9]。……