波诡云谲　大戏不断　下半年全球原油市场主导逻辑是什么

韩雨芙

7月以来，受多方因素影响，国际油价大幅波动，市场风险有所提升。为进一步了解未来市场可能面临的风险，帮助相关企业积极应对，近期上期能源与中国石油国际事业有限公司、中银国际联合举办了全球原油市场研讨会，特邀境内外专家共同探讨未来一段时间全球原油市场的供需变化。

与会嘉宾认为，一般情况下，原油供应短期不会大幅提升，下半年市场仍将以去库为主。不过，考虑到疫情、极端天气及政策转向等将给市场带来一定不确定性，相关企业有必要提前在衍生品上进行布局，以降低市场波动给企业日常经营带来的影响。

下半年市场仍由去库逻辑主导

对于近期油价大幅波动，在中信期货原油研究员桂晨曦看来，在需求持续快速恢复的情况下，前期油价大幅上涨至高位，随着上方压力逐渐增大，短期多空博弈有所加剧。

物产中大期货副总经理、首席经济学家景川表示，全球经济发展面临新的不確定性、全球传统消费旺季来临以及政策干预和市场预期的快速切换等，导致近期包括原油在内的大宗商品出现大幅波动。

原油表现如此突出，与近期新冠病毒新型毒株（德尔塔、拉姆达）全球肆虐，引发市场担心封锁措施拖累全球经济复苏进程有关。前期达成的OPEC+增产方案短期内大概率不会修改，原油供需由此前的小幅供不应求转为小幅过剩的风险上升。此外，国内第三批进口配额迟迟没有发放，导致国内部分炼厂出现配额紧缺的情况，市场对于相关政策的担忧加剧。……