王者归来：复盘千亿盐湖股份重整

符胜斌

中国钾肥的“压舱石”盐湖股份恢复上市首日开盘大涨388%，总市值超过2300亿元，为其历时一年有余的破产重整、恢复上市工作画上了圆满的句号。

当下诸多大型企业陷入困境，有的正在进行破产重整，如华夏幸福、紫光集团，有的陷入困境的泥沼，正在苦苦挣扎。此时复盘盐湖股份的破产重整过程，能为这些企业摆脱困境提供有益的借鉴或参考。

盐湖股份的破产重整，虽有其特殊性，但更具普遍性。盐湖股份破产重整中对“两端四方”的妥善处理，剥离不良资产、保留核心资产、以空间换时间，债权人预期管理，协调多方力量，以及充分利用金融工具偿债等，都是值得所有破产重整企业借鉴的制胜之道。

从跌落神坛到再度封王，中国“钾肥之王”盐湖股份（000792）上演了一场悲喜二重奏。

2021年8月10日，因破产重整停牌一年有余的盐湖股份恢复上市。上市首日，盐湖股份的股价最高上涨至43.9元/股，较停牌前一日8.84元/股的收盘价，上涨近5倍。盐湖股份的市值突破2300亿元大关，从濒临退市一举迈入千亿俱乐部。

盐湖股份“一飞冲天”的行情，既是其钾、锂资源优势的体现，更有契合了当前市场热捧新能源金属的原因。盐湖股份拥有的察尔汗盐湖，是中国最大的钾镁锂盐矿床，钾资源储量5.4亿吨，占中国已探明资源储量的90%以上；氯化镁储量40多亿吨，氯化锂储量1204.2万吨，均居中国首位。

锂业务方面，盐湖股份控股51.42%的蓝科锂业，一期1万吨产能，已多年超产能生产，2020年碳酸锂产量达1.36万吨，二期2万吨处于爬坡期；……