网络关注度与企业成长

冯学良 李仲武 邓向荣

摘要：近年来，基于互联网流量效应的网络关注度，在推动企业发展中的作用越来越明显。本文将2011—2019年中国A股上市公司数据与网络搜索指数进行匹配，从企业生命周期的视角实证分析了网络关注度对企业成长的影响。研究结果显示，网络关注度上升能显著促进企业成长。但从企业生命周期看，互联网流量效应对企业成长的促进作用只在成长期显著。同时，网络关注度对企业成长的影响，呈现出企业类型、地域特征以及所处行业的异质性效应。进一步研究表明，缓解企业早期的融资约束和减少企业违约行为是网络关注度影响企业成长的中介渠道，企业应主动融入互联网孕育的商业模式，借助网络关注度溢出效应促进企业成长。

关键词：网络关注度;企业成长;企业生命周期;融资约束;企业违约

文献标识码：A

文章编号：100228482021（05）012813

开放科学（资源服务）标识码（OSID）：

企业成长是经济发展的微观基础，也是实现我国经济高质量发展的重要动力。改革开放四十多年来，中国企业成长非常迅速，在结构、规模和数量上均有了实质性提升，在经济增长、拉动就业、上缴利税和推动技术进步等方面做出了重要贡献，在2020年世界500强企业榜单中，中国企业上榜数量首次超过美国，位居世界第一。但中国企业的脆弱性和外部环境的不确定性，严重影响着中国企业成长，从世界500强企业榜单的细分领域看，上榜的中国企业多以能源、电力、金融等行业的国有企业为主，民营企业上榜数量和整体排名远低于国有企业。……