2021年8月债券市场风险监测简报

黄稚渊

价格风险监测

2021年8月，中债-新综合净价指数下降0.01%，至101.19点，波动率处于历史值的50%分位数;10年期国债收益率上行1BP，至2.85%，波动率处于历史值的44%分位数。

信用风险监测

8月，债券违约规模环比下降。当月新增违约或展期债券9只，规模合计为82.20亿元，月度违约率为0.31%;新增违约或展期企业2家，除了已违约或展期的债券，还存续1只20亿元待偿债券。

8月，信用利差走势分化。5年期AA级产业债信用利差扩大8BP，至162BP;5年期AA级城投债信用利差收窄10BP，至126BP。新发行公司信用类债券的中债市场隐含评级（以下简称“隐含评级”）平均得分下降1.09分，至84.42分。存量公司信用类债券的隐含评级指数下降0.07%，至95.60点。隐含评级下调债券共计211只，占存量债券的比重上升0.29个百分点，至1.00%;涉及发行主体43家，数量居前三位的行业分别是建筑业、房地产业和综合。

流动性风险监测

现券流动性上升。8月，日均现券交易量環比下降0.90%，至0.93万亿元;换手率下降0.02个百分点，至0.76%。

货币市场流动性上升。8月，中债七天基准回购利率（BR007）平均为2.19%，环比下降2BP。下旬BR007达全月最高点2.47%，低于上月高点8BP。流动性分层幅度整体稳定。中小银行与大型银行的平均融资成本利差持平在1BP;非银行金融机构、非法人产品与大型银行的平均融资成本利差分别微升2BP和2BP，至13BP和12BP。利率债与非利率债的担保品利差持平在17BP。

杠杆率监测

债券市场杠杆率保持稳定。8月，债券市场总体杠杆率为113%，环比持平，同比上升1个百分点。杠杆率高于200%的机构占3.62%，以券商资管、年金、券商自营为主。……