权益性永续债财务效应分析

□文/刘晨倩

（大唐融资租赁有限公司 北京）

［提要］自永续类债券问世以来，随着中央“去杠杆”要求的提出，权益性永续债蓬勃发展。本文从权益性永续债的特点入手，分析企业发行动因，并选取北辰实业公司为例，结合其永续债发行情况、资本结构、偿债能力和盈利能力指标，详细研究权益性永续债的财务效应影响。

在我国金融创新的背景之下，永续债快速崛起，近年来，永续中期票据、可续期企业债和可续期公司债发行频率和规模明显提高，表明永续债的发展正步入快车道。与此同时，我国企业发行的永续债基本都被确认为权益工具。

本文基于权益性永续债的特点，深入分析企业发行动因，并结合具体公司，剖析权益性永续债的财务效应影响，透过财务报表还原业务本质，分析权益性永续债对企业经营发展的实际影响，揭露潜在风险，为合理运用永续债助力企业实现可持续高质量发展提供建议。

一、权益性永续债的特点

（一）权益性融资。对于符合条件的永续债，可以列支为权益工具核算，增加发行企业的权益资本，同时存续期间的利息按照利润分配处理，不计入当期损益。相对于普通股增资来说，永续债的投资者既无经营决策权，也不会稀释原始股东的份额，发行审批程序较为简单。因此，在众多增加权益资本的方法中备受欢迎。

（二）灵活续期，拥有递延支付选择权。作为权益工具的永续债没有固定的到期日，发行企业可在每个定价周期结束后自主选择续期或偿还，债券期限更具有灵活性。……