北京市兴延高速公路项目融资案例分析

侯琳璐

（一）项目背景

兴延高速公路是北京规划建设的一条高速公路，连接了北京市区与延庆区，全长约42.2公里。线路呈南北走向，南起西北六环双横立交，北达延庆京藏高速营城子立交收费站。整体线路地势并不平坦，其中平原段约17.8km，山区段约24.4km，对施工技术要求高。

兴延高速公路不仅是普通的连接两地缓解车流压力的交通建设，还是2019年世园会外围配套交通项目和2022年冬奥会期间中心城与延庆比赛场地的主要联络通道之一。兴延高速建成后，将在原有京藏高速、京新高速的基础上为京西北方向再增加一条快速通道，有效缓解北京市西市方向甚至华北地区的交通压力，大力支持西北方向客货分流政策，进一步推动京津冀一体化。

（二）投资结构

兴延高速公路建设采用的是公司型合资结构，首都公路发展集团和中铁建联合体分别按49%、51%的比例出资注册成立北京兴延高速公路有限公司，公司具有独立的企业法人资格，依法独立承担民事责任。注册资金共73.22亿元，其中首都公路发展集团出资35.88亿元，中铁建联合体出资37.34亿元。依据中铁建联合体协议书，中国铁建联合体内部出资比例、出资额分配为：中国铁建出资37.20亿元，占联合体出资总额的99.6%;中铁十二局出资0.07亿元，占联合体出资总额的0.2%;中铁十四局出资0.07亿元，占联合体出资总额的0.2%。

在兴延高速公路建设的投资结构中采用了公司合資结构，其优点表现为：有限责任;融资安排较容易;易于投资转让;股东之间关系清楚;可以安排非公司负债型融资结构。……