农业上市公司多元化经营对绩效的影响差异
——基于不同绩效水平和生命周期的实证检验

王佳悦，刘畅

（东北农业大学 经济管理学院，黑龙江 哈尔滨 150030）

一、问题的提出

农业上市公司是促进现代农业发展的中坚力量和连接农民与市场的纽带。近年来，中国农业上市公司在保持公司规模稳步增长的同时，也存在生产效率低下、管理能力不足、战略导向不明晰等问题[1]。基于分散风险、优化资源配置、经济利益最大化等动因，很多农业上市公司实施了不同程度、不同类型的多元化经营，从而对公司业务发展模式与绩效产生了深远影响[2]。农业上市公司多元化经营战略也在不断进行调整，与早期的“背农”经营相比，现在的农业企业更倾向于相关多元化，热衷于纵向多元化经营，注重开拓上下游相关业务[3]。因此，对企业多元化经营战略进行研究，有利于促进农业上市公司高质量发展，进而带动农业经济的健康发展。

由于多元化经营对企业绩效会同时产生促进效应与抑制效应，加之不同研究选用样本、模型、研究方法等方面的差异，现有关于农业上市公司多元化经营与绩效间关系的研究结论大致可分为四类：一是负相关，即多元化的折价效应[4-9]。该部分研究主要是基于农业资产专用性、资源配置效率低下、削弱主营业务、代理问题以及协调成本增高等原因得出多元化折价的结论。二是正相关。唐曼萍以2003—2005年西部13家农业上市公司为研究对象进行回归分析，得出多元化经营能够促进绩效增长的结论[10]。刘晓云等研究发现，农业上市企业多元化经营不仅能够促进业务规模扩大、拉动收入增长，还有利于农业老业务的平稳发展[11]。……