生猪产能持续恢复，禽类延续艰难去产能

◆作者：林国发

◆单位：布瑞克咨询有限公司

2017年上半年禽流感重创禽类，蛋鸡及肉疯狂去产能，受限于产能恢复需要时间及2018年8月爆发非洲猪瘟猪肉供应下降，禽类迎来超长时间及超大幅度牛市，牛市从2017年下半年延续到2019年末，2019年末产能集中释放，禽类从2020年后进入熊市周期，禽类虽然从2020年下半年开始进入去产能，但去产能幅度小，各类型养殖户都在等其他养殖户压减产能，而过去超景气周期积累大量利润，也是养殖户去产能缓慢重要因素，如果无大范围禽类疫情情况，未来一年禽类仍将面临持续缓慢去产能过剩。

高价格必然伴随暴跌来修复，行情高景气一般都伴随着持续低迷，该情况禽类还未演绎完成，生猪也重演。

1 禽类养殖亏损近一年半，现金流逐步趋紧

禽类产能恢复时间不同种类有所差异，但基本都是2018年初开始逐步恢复种源产能（白羽肉鸡各年度引种量见图1）。前期商品代产能恢复缓慢，产能恢复主要集中种源，主因为行业现金流偏紧引种需要大量资金，进口引种需要时间，该时段产能恢复主要通过延长种鸡和商品蛋鸡产能时间来弥补产能不足，该方式可以短期有效增加产能恢复，但效率偏低。随着时间推移禽类产能持续恢复，蛋鸡及黄羽肉鸡种源进口依赖相对白鸡小，2019年上半年基本得到恢复，白羽肉鸡祖代种源主要依赖进口，即使2018年末开始大量引种，商品代产能需要到2019年末才集中释放。

图1 白羽肉鸡引种量……