用好外汇衍生品 防范汇率风险

文/张宏燕 王仁玉 编辑/吴梦晗

当前，人民币与美元汇率呈双向宽幅波动，有效防范汇率风险成为外贸企业关注的焦点。调查发现，相比锁定汇率风险带来的确定性，企业更在乎避险产品的成本和汇率变化带来的机会收益。目前企业对汇率避险工具的需求主要集中于加强衍生产品使用方面的指导和培训、完善银行汇率避险产品的设计、降低避险产品的价格等方面。

外汇衍生产品业务发展存在的问题

一是企业对汇率风险管理认识存在偏差。企业没有认识到套期保值的目的是锁定不确定的风险，而是将锁定的汇率价格与履约日当天的即期汇率价格进行比较，以两者的盈亏作为套期保值价值的评判依据。大部分企业抱有侥幸和投机心理，宁愿接受汇率波动带来的汇兑损失，也不愿意承担对风险敞口进行套期保值的汇率风险管理成本。发展重点大都放在发展战略、市场开拓方面，不愿意招聘专业人才来进行汇率风险管理。实践中，多采用调整收付款时间、改变结算币种、即收即结、即付即购等自然避险方式，汇率风险敞口较大。

二是企业利用外汇衍生产品积极性不高。外汇衍生产品成本高是其中的重要原因。当前，汇率套期保值产品的客户多为大型企业，主要是由于大型企业的议价能力较强，在信贷额度内无需提交保证金，交易成本相对较低。相比之下，多数中小企业，特别是小微企业，由于没有授信，又不愿意缴纳保证金，因而对外汇衍生品套期保值交易望而却步，不愿承担由此产生的财务成本。……