跨国并购的财务问题研究

俞彩娟

（浙江国丰集团有限公司，浙江 杭州 312000）

中国作为第六次跨国并购浪潮的主力军，不少中国企业开始向外发展、寻找机遇，选择通过跨国并购方式整合国外优质资源、扩宽国外市场份额。但是与前几年中国企业跨国并购增长趋势迅猛不同，2020年2月普华永道发布的《2019年中国企业并购市场回顾与2020年展望》显示，2019年我国企业跨国并购交易额超出五千亿美元，交易额和交易量比前一年下降了一成左右，创近6年新低。加之2019年与2020年交替之际新冠肺炎疫情的影响，给跨国并购交易造成很大的短期不确定性，2020年的并购交易活动将会危机与机遇并存。

一、重要概念的理论分析

（一）跨国并购

跨国并购与海外并购同义，是指并购公司通过一定的交易手段，收购被并购公司的部分或全部资产以实现对该公司的实际控制权。近年来，中国企业不断活跃于全球并购市场，并在2019年完成了9宗百亿级别的中企海外大额并购案例。一般来说，本国企业想要在海外市场打开市场占有率主要通过两种方式：其一是直接在国外创建企业；其二便是通过海外并购的方式整合国外企业的优质资产。跨国并购是基于国内并购而发展起来的。根据协同效应理论，相对于国内并购，跨国并购更易使并购企业在本行业形成主导地位，因为跨国并购使得该行业的全球资源在一定程度上聚集化，意味着更易形成垄断企业；其次跨国并购过程中面临的风险比国内并购更为凶险，不同国家在经济、政治、文化方面的差异会导致跨国并购的不确定性和并购后的整合难度提高；……