县区级国有企业出资私募股权基金风险防控探索

张志军

（青岛西海岸新区财政局，山东 青岛 266400）

一、参投规模膨胀过快，战线拉长

截至2020年末，区国企参投的33支基金总规模达200亿元，国企认缴额度达46.1亿元、占基金总规模的23.05%；各基金实缴到位合计71亿元，其中国企实缴到位20.15亿元，占实缴到位总额的28.38%。

按基金对目标企业投资所处阶段分，PE基金24支，VC基金8支，专项基金1支；按基金规模分，10亿元（含）以上基金6支，10亿元至5亿元（含）基金6支，5亿元至1亿元（含）基金14支，1亿元以下基金7支；按投资领域分，综合性基金6支，主投医药及医疗器械产业链8支，主投集成电路产业链3支，主投文化创意和精品旅游产业链3支，主投现代农业产业链2支，主投新能源汽车、人工智能、海洋工程装备和现代金融等4类产业链各1支，其他领域7支（涵盖教育、高端装备制造、节能环保、园区建设等领域）；按参投运营模式。33支基金中2支基金，由国企设立的基金管理公司管理，其余31支基金，尽管其中部分由国企主导发起，但均不由国企主导运营，国企只作为LP投资基金，基金运营委托给专业基金管理公司。

33支基金中，2015年至2017年设立6支，投资企业22家；2018年之后设立27支，投资企业43家。截至目前，已全部退出企业仅1家，为原值退出，未获收益；部分退出企业2家，退出部分年化收益率分别为10%、45.98%，实现收益444.54万元；其余62家企业均为在投状态，大多将在三年到七年之间，当企业发展相对成熟后，将基金持有的权益资本以并购、IPO、股份回购、股份转让等方式，在市场上出售以收回投资并实现投资收益。……