财税政策、风险投资与企业R&D投入

叶小杰 钟佳琴

【关键词】 R&D投入; 政府补助; 税收优惠; 风险投资; 高新技术企业

【中图分类号】 F272.3  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2021）23-0051-07

一、引言

习近平总书记在党的十九大报告中明确指出创新是引领发展的第一动力，党的十九届四中全会通过了“完善科技创新体制机制”的决议。可见，研发创新成为被持续关注的话题。作为与其息息相关的高新技术企业，已成为促进我国经济发展的重要角色，大力发展高新技术企业，有利于加强自主创新能力、推动产业结构优化与升级、促进经济的可持续发展、提升科技竞争力和国际地位。高新技术企业的R&D投入在很大程度上反映了企业的研发创新水平，对增强企业核心竞争力有关键意义。政府从一个外部调控者的角度，不断完善相关政策，尤以财税补助为重，督促企业R&D投入强度的提高。比如，2021年的政府工作报告中就提出“制造业企业研发费用加计扣除比例从75%提高到100%”这一政策。同时，由于高新技术企业深受风险资本青睐，风险投资（VC）也对该类企业的R&D投入起到了监督作用。风投侧重于挖掘高科技成长性项目，解决企业困难，监督企业运用财政补贴和税收优惠等政策进行研发活动，提高R&D投入强度。

基于此，本文将从风险投资的调节视角出发，探究财税政策对企业R&D投入的影响。以创业板2015—2020年323家高新技术企业为样本，通过实证研究将风险投资设为调节变量，依次使用描述性统计、相关性分析、多元回归分析和稳健性检验，探讨政府补助和税收优惠是否能够促进R&D投入以及风险投资能否起到调节效应，旨在进一步明晰财税补助的激励作用和风险投资的监督效果。……