涉农上市公司并购风险及绩效分析
——以丰乐种业并购同路农业为例

□李维嘉

（西安工业大学经济管理学院 陕西 西安 710021）

涉农企业关乎农民的生产生活，是服务于农村和社会经济发展的核心力量。近年来，我国为全面推进乡村振兴和农业发展相继推出一系列政策措施来助推农业企业发展。

随着经济的发展，商业环境不断变化，市场竞争激烈，我国涉农企业所面临的实际挑战和压力将进一步加大。并购作为企业实现现代化转型升级和市场扩张的重要手段，大量学者和实践工作者都已经充分认识到了并购方式对于企业外部扩张的重要性。需要注意的是，有研究指出我国涉农企业普遍存在企业内部治理不规范以及并购风险防范不到位等现象，并购虽能够给涉农企业带来技术、业务升级和可持续发展的宝贵机会，但存在支付过高溢价、投资亏损项目和并购整合失败等问题，在并购中价值损失和风险防控也不容忽视。因此，有相当一部分企业在并购后未取得预期收益[1]，引起国内外学者对并购是否能提升绩效的深入思考和研究[2]。

1 并购风险的相关概念

并购风险是企业未能按照预期完成计划并购目标的可能性。并购交易活动中各种无法预计的情况使并购过程充满不确定因素，并购风险的表现形式有两种。一是并购交易未完成，即并购交易失败；二是并购交易活动虽然能够顺利完成，但在并购后的整合活动以及日常经营管理等方面并未顺利达到并购目标，甚至会出现标的企业在某种程度上拖累主并企业的情况，致使并购效果不佳。……