新发展格局下国际经济不确定对企业僵尸化的影响研究*

周荣云 李长英

内容提要：我国正加快构建新发展格局，分析国际经济不确定与企业僵尸化之间的关系具有重要意义。文章使用2007—2019年A股数据，采用面板Logit模型分析了国际经济不确定与企业僵尸化之间的关系。研究发现：首先，国际经济不确定与企业僵尸化之间呈现正相关关系。其次，在作用机理方面，融资约束、企业创新和企业出口是国际经济不确定影响企业僵尸化的重要途径。最后，国际经济不确定程度上升提高了非国有企业，第二、三产业企业以及东部地区企业僵尸化的概率，对于国有企业、第一产业企业以及中西部地区企业僵尸化的影响不显著。

一、引言

当前，我国要加快构建新发展格局，但是，近年来经济逆全球化趋势迅速加剧，国际经济不确定性陡然增加。面对日益复杂的国际经济形势，扎实稳妥地做好“自己的事情”，推动经济高质量发展是“化危为机”的最有效途径。因此，为推动经济高质量发展亟须加快处置“僵尸企业”。(1)中共中央政治局于2019年7月30日召开的会议指出，加快出清僵尸企业。僵尸企业的特征是盈利性较差，但可以利用借贷和补助等继续存活。基于目前国际经济形势变幻不定、我国处置僵尸企业任务繁重的大背景，本文采用面板Logit模型分析了国际经济不确定与企业僵尸化之间的关系，研究了国际经济不确定与企业僵尸化之间的作用机理，以及检验了国际经济不确定对于不同类型企业僵尸化的异质性影响。……