协议控制搭建的原因、特征及银行充当通道的风险

○河南凯桥会计师事务所 高军朝

一、引言

自2020年1月1日起施行的《中华人民共和国外商投资法》对于外资进入电信行业的限制、对于进入互联网行业的禁止依然没有改变。电信、互联网行业中的民营企业在创立之初所面临的资金困难，依然是阻挡其快速发展的绊脚石。隐藏在电信、互联网企业背后的协议控制架构在解决了这些企业的资金问题的同时，其所存在的问题可以通过协议控制架构的特征反映出来；协议控制架构搭建成功，资金从境外流入境内经营实体，银行所扮演的通道角色给其带来的风险不容忽视。

二、协议控制产生的背景

(一)协议控制与VIE的定义

自从21世纪之初新浪网络技术股份有限公司于美国纳斯达克挂牌上市开始，协议控制模式已然成为我国绝大部分互联网企业为谋求发展资本而实现境外间接上市法律架构的核心特征[1]。我国互联网企业选择以协议控制模式境外上市的主要原因在于境内企业境外直接上市程序复杂、门槛高以及并购政策和产业政策限制导致。协议控制是指在境内外商独资企业与境内经营实体签订一揽子协议的条件下，境外上市公司透过境内外商独资企业控制境内经营实体的经营活动、财务政策从而达到控制境内经营实体的架构。通过这一架构境外上市公司实现将境内经营实体的资产、经营利润合并至其财务报表之内，从而真实、完整地反映境外上市公司的财务状况、经营成果。……