金融宏观审慎之设计、执行与检验

张军

防控风险是金融稳健运行的基础。中国人民银行（以下简称人民银行）被明确赋予强化宏观审慎管理和防范系统性风险的职责，这是党中央交给人民银行的光荣使命。近年来，有关金融宏观审慎的政策设计与管理实践逐步展开、稳健起步，同时，作为当前金融领域的一个热门话题，也存在许多的模糊认识或分歧看法。本文就相關问题做一些粗浅探讨，期望有所助益。笔者以为，宏观审慎作为金融宏观管理的基础制度，不仅应当科学、合理、有效，还要全面、系统、灵动，需要恰当处理好三大基本环节：即设计、执行与检验。

一、设计——宏观审慎政策

所谓金融宏观审慎政策，是指为了保持或保障宏观金融健康稳定运行所构建的一系列金融制度化规则、措施和要求的规定性。政策是管理的遵循和依据，重在合法性、权威性、有效性，理应法制化、市场化、国际化，通常需要通过国家法规来界定。金融宏观审慎的政策目标是防范系统性金融风险，维护国家金融安全。

宏观审慎政策需要顶层设计。构建宏观审慎政策框架应该把握好三点：一是目标导向，顶层设计。顶层设计可保持政策的权威性、统一性，为后续的执行和检验提供有利条件。二是宽严相济，可行可止。比如宏观审慎融资参数，可以上下调节，可以临时终止，要适用灵活。三是适者先用，渐进完善。政策选项比较多，需要找到最佳工具，应谨慎试用、逐步完善、优胜劣汰，不求多、但求好。

风险应对策略是宏观审慎政策设计环节必须考虑的问题。……