“普通公司”腾讯

姚坤　孙庭阳

在经历了10年时间的急速扩张和生长后，“腾讯系”早已刷新了人们对庞然大物的想象。

截至2021年6月末，腾讯对外投资约8443亿元，而仅其持有上市公司股份的市值已达1.45万亿元。

天眼查APP数据显示，在过去10多年中，腾讯总计投资了800多家公司，包括100多家上市企业和独角兽企业。其中，仅其所投资的48家上市公司的总市值就高达11.62万亿元，相当于腾讯总市值的3.33倍、377家科创板公司总市值的1.86倍、1090家创业板公司的83%。

腾讯对外投资的剧增是从2019年开始的，当年的对外投资达到了141亿元，增长64%。2020年，投资额继续翻倍，达到了286亿元。2021年，对外投资并未减速，全年投资事件共有268起，比2020年多了近百起，创下了历史之最。

另一边，监管层针对资本的野蛮生长，不断开出罚单。其中，腾讯收到的罚单较多。

1月5日，市场监管总局公布了13起行政处罚案例，其中9起涉及腾讯。更早前，2021年11月20日，市场监管总局公布了43起行政处罚案例，其中13起涉及腾讯。这些处罚案例多与投资并购案有关，处罚原因是“未依法申报违法实施经营者集中”。

2021年12月23日，腾讯宣布以派息的方式减持京东，实施后，腾讯控股将不再是京东集团第一大股东。此举在互联网舆论场中引发一场“小地震”，腾讯在怕什么？行业内很多人在猜测，腾讯下一步会不会继续减持其投资的其他公司？

腾讯是一家“普通公司”吗？面对常态化的反垄断强监管，“腾讯系”往何处去？

《中国经济周刊》首223bc6ba0af455243cc6fd05ce3e6a6528c0da4e3bbae75beddb393c78861030席摄影记者 肖翊|摄

腾讯正在起变化，在离2022年还有不到10天的时候。……