高管薪酬激励与企业绩效

石玉鑫

高管在公司治理中发挥着举重若轻的作用，企业绩效的提升离不开高管的决策，如何利用薪酬激励高管，促使其站在企业的立场，积极主动地为企业创造新的价值，维护企业的利益，从而提升企业运行效率与公司盈利能力，这对公司的发展具有重大意义。此外，股权制衡大小影响着股东在公司权力的大小，制衡度不同，股东对于企业决策的影响力不同，在探究薪酬激励与企业绩效的关系时，势必不能忽视股权制衡度在其中发挥的作用，所以研究股权制衡的调节效应具有现实意义。

一、文献综述

对于薪酬的形式，以往研究主要將薪酬分为货币类、股权类和债务类。Smith和Watts（1982）认为薪酬产生的形式可以是工资类也可以由限制性股票与期权产生，张兴亮（2014）认为除上述两种，还存在债务类薪酬，对于这类薪酬，企业会以支付养老金等的形式，为高管支付薪酬。对于薪酬激励的形式，研究一般认为存在两种主要形式，即给予精神满足的内在形式与货币表现的外在形式。本文主要通过研究外在货币形式的薪酬激励探究其对公司业绩的影响。盛明泉（2016）研究发现高管薪酬与企业业绩存在正相关关系，较高薪酬能敦促管理者站在企业立场，更加积极主动地工作，证实了最优薪酬契约理论。张燕红（2016）通过分析样本数据，得出高管薪酬确实对企业业绩有一定的促进作用，但回归系数小，拟合优度低，不能构成主要影响因素，且激励的效果受到国家管控的制约。……