经济增长能否实现预期目标关键在于消费

陈宪

今年下半年中国能否实现5.5%的预期增长目标？多数专家和机构的判断比较乐观，甚至有人认为可以达到5.5%～6.0%的增长。显然，在他们的判断中暗含了一个假设，即疫情得到有效防控，经济活动回归正常。也有谨慎的判断认为经济增速在4.5%～5%，同样未考虑疫情可能会有反复，因其造成的影响不可测。他们认为，根据潜在增长水平，下半年要达到8%以上的增速难度很大。从上半年数据看，5.5%的目标能否实现主要取决于消费是否强劲回升。

今年上半年中国GDP同比增长2.4%，相关数据表明，最终消费相当乏力，资本形成相对走软，净出口则表现抢眼。上半年经济增长中，消费和投资（资本形成）均贡献了0.8个百分点，而净出口贡献了0.9个百分点。第二季度，由于新冠疫情在中国经济强省等地区出现反复，中国GDP增速下跌至0.4%，消费、投资和净出口的拉动分别为-0.9、0.3和1.1个百分点。可见，二季度主要是因为消费深度下滑，导致GDP增速较一季度的4.8%出现大幅下滑。

不妨从疫情暴发前2019年的数据，看看消费、投资和净出口三者关系的一般状况，进而反观中国现阶段消费深跌的严峻程度。2019年，消费对当年GDP增长的贡献率为58.6%，资本形成为28.9%，净出口为12.6%，分别拉动增长3.5、1.7和0.7个百分点。由此，我们基本可以认为，最终消费对增长的贡献达到60%左右是常态。然而，今年上半年，最终消费对增长的贡献仅为30%，二季度更是为负值。所以，今年下半年，经济增长能否实现预期目标，主要就是要看消费的贡献能否回归正常。……