中小企业财务数据分析评价
——以F 公司财务数据分析为例

张松柏 张涵玥 赵铁军 马永祥

（作者单位：陇东学院经济管理学院）

一、基本概念及相关理论

（一）中小企业的概念

中小企业是指在中国境内人员数量和经营规模都比较小，依法设立的企业，包括中型企业、小型企业、微型企业等[1]。中小企业的概念是动态的，发展阶段不同、地域不同，对中小企业的认识也是不一样的。

（二）财务数据分析的相关理论

财务数据分析是对企业财务部门所提供的数据进行归集、梳理、比较和评价，目的在于判断企业的财务运行是否正常、经营管理好不好、业务前景如何。通过财务指标的数值大小和相互关系的比较，可以发现企业经营管理方面存在的问题，从而提出相应的解决措施。

二、F 公司财务数据分析

F 公司成立于2016 年6 月，注册资金500 万元，是一家以推土机系列产品、挖掘机系列产品、平地机系列产品销售、产品配件销售及售后服务为主的工程机械销售、维修及咨询服务公司。多年来为冶金、煤炭、水电、有色、公路、矿山、铁路等系统广大用户提供了良好的产品及售后服务。

（一）资产负债表分析

1.资产负债表水平分析

公司流动资产2020 年比2019 年减少15 840 550.02元，减少幅度为49.92%，使总资产规模减小了44.76%；非流动资产2020 年比2019 年减少2 366 342.64 元，减少幅度为63.31%，使总资产规模减小7.43%；两者合计使总资产2020 年比2019 年减少18 206 892.66 元，减少幅度为50.16%。显示F 公司本年度资产规模下降幅度较大。

总资产减少主要是在流动资产减少方面，这表明公司的流动性已经大大减弱，而减少的原因主要由三个方面造成。

首先是货币资金的下降，下降16 034 733.03 元，降幅高达88.67%，使得总资产规模下降了45.31%，如此变化反映出企业销售规模发生了变化。二是预付账款减少，减少1 198 578.68 元，降幅达43.55%，使总资产规模下降4.11%，企业采购规模变化可见一斑。三是存货的减少，减少1 007 604.84 元，减幅为8.98%，使总资产规模减小3.61%。

2020 年度负债较2019 年度减少18 947 408.57 元，降幅为77.13%，使负债及权益总额下降53.27%；本期所有者权益增加740 515.90 元，增长7.32%，使所有者权益总额增加3.13%；两者合计使权益总额在2020 年较2019年减少18 206 892.67 元，降幅达47.98%。

权益总额下降表现在负债方面，流动负债下降是主要原因，下降了12 000 025.42 元，降幅为74.71%，对负债及总权益的影响为50.56%，这一变化显示公司偿债能力有所提升。

2.资产负债表垂直分析

企业流动资产2020 年所占比重是93.1%，非流动资产2020年占比是6.9%，反映出该企业资产变现能力较好，风险相对较低。该企业流动资产2020 年占比增加2.96%，非流动资产2020 年占比降低2.96%，变动幅度相对较小，反映出公司资产结构稳定。

所有者权益和负债的比例分别为69.17%和30.83%。所有者权益占比增加36.45%，负债占比下降36.67%，结合其他资产项目结构变化状况来看，除应付票据下降28.86%和应付账款下降7.18%外，其他项目变动幅度不大，资本结构稳定。

从公司纵向分析可以发现，2020 年公司流动资产比例为93.1%，流动负债比例为32.84%；2019 年流动资产比例为88.98%，流动负债比例为65.25%。从动态上看，尽管资本和资产结构发生了变化，但公司符合资本结构的资产结构性质没有发生变化。

（二）利润表分析

1.利润表水平分析

公司2020 年主营业务收入较2019 年增长15.65%，主营业务利润增长-21.21%，营业利润增长12.55%，利润总额增长18.83%，净利润增长21.16%。从绝对量上看，主营业务收入增加4 745 728.5 元，主营业务利润增加了-876 512.64 元，其他业务利润增加1 233 450.00 元，达278.90%；营业外收入增加86 089.8 元，达269.89%，才取得了441 827.67 元净利润。

2.利润表垂直分析

2020 年营业利润占主营业务收入的比例为4.26%，2019 年为4.37%，下降了0.11%；2020 年利润总额占营业收入比重为4.56%，2019 年为4.45%，增长0.11%；2020 年净利润占营业收入3.84%，2019 年为3.35%，增加了0.49%。

（三）财务比率指标分析

1.偿债能力指标分析

无论是流动比率还是速动比率，都是反映企业短期偿债能力的指标，而这两个比率越高，说明企业的短期偿债能力越强，反之则表现为偿债能力较弱[2]。从表1可得出，2018 年的流动比率为1.65，2019 年为1.54，2020 年到3.09，第三年的流动比率高于2 ∶1，表明到2020年F公司的偿债能力增强。2018年的速动比率为1.38，2019 年为1.11，2020 达到1.48，说明在近一年里速动资产的比重在上升。

表1 F 公司偿债能力分析表

现金比率能够准确地反映企业的直接偿债能力，现金比率越高，表明现金类资产越多，企业能够马上用来还债。由表1 得出，2018 年度的现金比率为81.92%，2019年度为121.65%，2020 年度增至270.50%，表明企业的直接支付能力强。

2.盈利能力指标分析净资产收益率用来表示资本运作的获利情况，能够直接表示资本的增值情况，而且这个数值越大，说明企业的获利情况越好。由表2 可知，公司2018、2019、2020 年净资产收益率分别为8.51%、9.60%、6.38%，反映出公司净资产收益率呈下降趋势，至2020 年该指标降至6.38%，总体而言该指标偏低，说明公司盈利能力较差。

表2 F 公司盈利能力分析表 单位：%

总资产报酬率又称总资产利润率，是指评估企业运用全部资产的总体盈利能力的企业息税前利润与平均总资产的比率，总资产报酬率越高，表明资产运用效率越高[3]；该指标越低，说明资产使用效率低。F 公司3 年内总资产报酬率分别为3.8%、4.07%、4.13%。

营业成本利润率是营业利润和营业成本之比，越大的比值反映的是成本和费用每一元获得的利润越多，企业2018 年为6.46%，2019 年为7.33%，2020 年又下降了2.31 个百分点。

营业利润与营业收入之比为营业收入利润率。公司营业收入利润率2018 年为2.71%，2019 年为4.53%，2020 年为1.89%，数值是先增长后下降，下降的程度比上升的大一些。

成本费用利润率是利润总额与总费用的比率，即每支付一元成本费可以获得多少利润。该公司2018 年为2.87%，到2019 年升至4.76%，2020 年下降到2.18%。可以看出2020 年下降幅度较大，公司盈利状况不佳。具体见表2。

3.营运能力分析

综合反映企业经营能力的指标是总资产周转率[4]。由表3 可知，2018 年的总资产周转率为1.63，2019 年下降至0.75，随后在2020 年又上升至1.13，总资产周转率2020 年比2018 年下降了。

表3 F 公司营运能力分析表

存货周转率反映的是企业在多大程度上的存货规模。公司近三年存货周转率呈下降趋势，反映了公司存货占用水平逐年上升，变现能力较差，以现金换存货的速度较慢。

应收账款周转率指的是应收账款在年度内平均转换为现金的次数，说明企业应收账款的变现速度和回款效率，反映了近三年来应收账款周转率呈先上升后下降的趋势，具体见表3。

三、F 公司财务数据分析评价

（一）企业成立时间长，内控较好，能有效控制资产规模和负债规模

企业2019 年资产总计37 031 050.545 元,2020 年资产总计18 824 157.885 元，变动额-18 206 892.66 元，变动率-49.17%。2019 年负债合计24 960 185.16 元，2020年负债合计6 012 776.55 元，变动额-18 947 408.55 元，变动率-74.98%。负债下降的幅度比资产下降的幅度要大，这是一种审慎的调整。

2019 年流动资产占资产总额的90.03%，2020 年流动资产占资产总额的92.52%，流动负债占总负债的比重2019 年为68.70%，流动负债占总负债的比重2020 年为33.31%，流动资产比重上升，流动负债比重下降，再次说明企业内部控制较好。结合其他计算指标可以得出公司变现能力较好，资产结构比较稳定，财务风险不大，资本结构比较稳定，资产结构与资本结构运动趋势稳定的结论。

（二）企业盈利能力不强、盈利指标不高、主业亏损

主营业务利润减少了876 512.64 元，其他业务利润增加了1 233 450.15 元， 营业外收入增加了86 089.8 元，才保住了441 827.7 元的净利润，2020 年比2019 年增加了20.06%。表面上看有一个理想的指标增加值，如果没有这两项高达100 多万的额外收入，2020 年财务成果是亏损的。

（三）盈利能力各项指标都低，且呈下降趋势，企业发展维艰，前途堪忧

总资产报酬率略显上涨，但占比太低，低于银行同期贷款利率，再次说明企业主营业务是亏损经营，维持着企业的传统业务。千方百计在其他业务和营业外业务上找些事情，赚些利润，弥补主营业务的亏损，是企业财务成果的特点。

四、F 公司脱忧解困的对策措施

（一）做好细分市场工作，有的放矢地选准目标市场

市场细分是指企业将需求大致相同的用户群按照用户需求的不同特征归入一类，通过对不同用户群的划分对市场进行细分，将市场整体划分为若干市场部分或子市场的过程。企业可以根据细分市场的特点，集中利用企业的资源，通过细分市场发现市场机会，制定最佳的营销策略，获得最大的经济利益。根据产品用途、地理位置、购买者组织特点、购买利益等，可以对标准区进行细分。生产者市场细分的标准有很多，具体情况见表4。

表4 生产者市场细分举例

根据F 公司的产品特点及其在业内的影响力，把可能服务的对象企业按照购买者组织特点和购买利益包含的细分变数进行细分，画出细分示意图。

细分市场做好了以后，就要确定目标市场，这个目标市场就是企业要进入的市场部分或者子市场，也就是F公司所要满足的特定对象企业，这个目标市场一般要具备这几个条件：一是有一定的购买力，资金不成问题；二是本企业具有持续做大业务的内在动力；三是F 公司具备了进入这个市场的能力，以及在这个市场占有一定份额的能力。

根据以上分析，F 公司产品市场选择策略是合适的，企业选择多个细分市场作为目标市场，提供不同定位的产品给每个细分市场的企业。

（二）为企业做好定位，为企业树立形象，为企业增加服务附加值

市场定位是根据竞争对手现有产品在市场中所处的位置，针对消费者对该产品某一特性或属性的重视程度[5]，创造出自己企业产品的鲜明形象，并向消费者传递这一形象，为该产品确定合适的市场定位。

F 公司是工程机械销售企业，这类产品因为作业环境和作业内容不同，技术参数和外形差别很大，市场定位策略显得格外重要。根据产品特点，可以从产品所能满足的使用者的需要、产品给购买者所提供的利益、产品不同的使用场所等方面定位。

可采取避实就虚、遇强就强、见缝插针的定位策略，以及角度微调等针对市场特征的定位策略，具体见表5。

表5 根据市场特征的企业定位策略

（三）拓展主营业务内容，扩大代理范围

现在的主营业务范围有点小，可逐步增加几个产品系列，如起重机械系列、工业车辆系列、压实机械系列等，当然要量力而行，逐步增加。也可以为工程机械制造企业和大的经销商做代理销售，利用现有的销售网络和人脉资源，不需要取得商品的所有权，投入少，利润丰厚。

（四）补充新生力量，建立动态、开放的企业运行机制

思想守旧、人员老化、没有思路、缺乏战略是该企业存在的深层次问题。其需要不断补充新生力量，让新人尽快发挥主导作用，用最新的营销理念和营销工具不断推动企业换代升级。懂得聆听市场的讯号，从听到的内容和经验中学习，然后在已经学到的基础上提升自己的能力，并用它来创造和满足领先于别人的产品需求或服务，这是一种全新的运作机制。