经济不确定性对企业双元创新投资的影响

□文/刘卫镇 戴冰清

（1.青岛科技大学经济与管理学院；2.凯盛君恒药玻（青岛）有限公司 山东·青岛）

［提要］ 创新是企业获得长期竞争优势的关键，当经济不确定性上升时，企业将如何做出战略创新投资选择？本文采用中国A股上市公司面板数据，实证检验经济不确定性对企业双元创新投资的影响机理。研究发现：经济不确定性与企业创新投资正相关。进一步检验表明：经济不确定性仅能促进企业探索式创新投资。

引言

世界经济在国际金融危机后缓慢复苏。然而，民族主义思潮抬头与反全球化浪潮高涨使世界政治经济格局面临深刻调整。目前，中国经济开始从高速度增长全面转向高质量发展阶段，经济结构、发展模式与治理方式正在发生深刻变化，进一步加剧了国内经济环境的复杂性和不确定性。科技创新是构建新发展格局和实现高质量发展的重要举措，是生产力增长和产业结构升级的关键，是贯穿中国“十四五”规划的一条主线。企业作为科技创新的主体，其研发投入的增长将释放创新驱动经济发展的活力。在上述背景下，研究经济不确定性对企业创新投资的影响及机制具有重要意义。

关于经济不确定性与企业创新投资的文献大多侧重于将企业研发创新行为视为整体活动。企业创新投资可分为探索式创新和开发式创新，这两种模式的明显差别决定了其在企业投资决策中发挥着不同作用。因此，从整体角度分析经济不确定性对企业创新投资的影响忽视了其异质性，进而无法厘清不确定性对不同类型创新模式的作用机理。……