我国开放式基金流动性风险的实证研究

钟晓华　张筱峰

摘 要：本文选取12只开放式基金为样本，运用非流动性指标来度量开放式基金的流动性风险，并采用VaR-GARCH模型对中国开放式基金的流动性风险进行实证分析。实证结果表明：开放式基金的流动性指标存在异方差性和尖峰厚尾性；在不同分布得出的VaR值中，根据GARCH-GED模型来计算VaR是最优的，能比较真实地反映基金的流动性风险。

Abstract:This article selects 12 open-end funds is a sample, utilizes the non-fluid target to measure the open-end fund the fluid risk, and uses the model to carry on the empirical analysis to the Chinese open-end fund fluid risk. The real diagnosis result indicated: Open-end fund fluid target existence heteroscedasticity and peak thick tail; In the different distribution obtains in the value, calculates according to the model is most superior, can reflect the fund quite really the fluid risk.

关键词：开放式基金 流动性风险 VaR-GARCH模型

Key words:Open-end fund fluid risk Model

作者简介：钟晓华(1983--),女,湖南岳阳人,长沙理工大学经济与管理学硕士研究生。主要从事金融工程方面的研究。

【中图分类号】F830.9 【文献标识码】A 【文章编号】1004-7069（2009）-06-0043-03